文 丨 刘琰

出品丨鳌头财经

9月12日，51信用卡（02051.HK）股价大跌3.42%，收报0.226港元/股。

2021年9月14日以来，迈入“仙股”行列3年，51信用卡似乎还是开动捏续“摆烂”。

2018年7月，“乘”着互联网金融的“东风”，51信用卡得手完成港股上市。关联词，上市即巅峰，130亿港元市值，跌到如今仅剩3.1亿港元。

51信用卡的缱绻事迹惨淡。本年上半年，公司营业收入1.17亿元，净利润损失0.48亿元。2015年以来，公司累计损失53.70亿元。

2019年，51信用卡因为暴力催收被警方查处，公司由此全面激动产业转型。5年昔时了，金融业务全线下滑，露营业务也未见到朝阳。

损失捏续了五年多

捏续损失，51信用卡缱绻莫得向好迹象。

本年上半年，51信用卡兑现的营业收入为1.17亿元，同比下降15.8%；净损失0.48亿元，损失幅度同比增长674.9%。

51信用卡的收入主要来自信贷撮合及奇迹费、信用卡科技奇迹费、SaaS奇迹费、露营奇迹费以过火他收益。上半年，四项主营收入均出现了不同流程下滑。

具体而言，下滑幅度最大的是信用卡科技奇迹费，为132.8万元，同比减少约89.7%。占营业收入比例最大的业务是SaaS业务，收入为4602.9万元，同比减少约12%。露营奇迹费为862.4万元，同比下滑53.4%。信贷撮合及奇迹费收入2943万元，同比下降20.3%。

51信用卡评释损失原因时称，公司清退了部分施展欠佳的营地，导致露营业务的全体收益边界下降；信用卡科技奇迹因减少了春联名卡业务的插足而下降；新汽车业务应占的极度研发开支，其在上年度同期间内未有发生。

51信用卡成立于2012年，曾经堪称是中国起初金融科技革命企业。2018年7月13日，“乘”着互联网金融的“东风”，51信用卡得手在香港主板上市。

从缱绻事迹来看，上市之前，51信用卡莫得盈利。2015年至2017年，公司兑现的营业收入划分为0.90亿元、5.71亿元、22.69亿元，兑现快速增长，复合年增长率为402.9%。同期，净利润划分为-6.93亿元、-22.31亿元、-13.78亿元，相连损失。

2018年，上市当年，公司兑现的营业收入为28.12亿元，连接增长，净利润为21.69亿元，出东说念主预念念地大赚。不外，大幅盈利与优先股规画。当年，公司优先股公允价值变动计入的收益高达19.42亿元。

上市后的2019年至2023年，公司相连损失。这5年，兑现的营业收入划分为20.45亿元、2.74亿元、4.40亿元、3.96亿元、2.17亿元，2020年，营业收入跳水式下降，随后低位盘桓。同期，净利润划分为-11.11亿元、-17.16亿元、-2.61亿元、-0.98亿元、-314.80万元，捏续损失。

综上，2015年至本年上半年，51信用卡累计损失-53.70亿元。

“虚耗捕手”天图投资踩雷

51信用卡缱绻惨淡，有着“虚耗捕手”之称的天图投资亏惨了。

51信用卡是由孙海涛创立的。公开信息暴露，1980年降生的孙海涛毕业于杭州电子科技大学工商科罚专科，毕业后在一家软件公司责任2年，2004年下野创办国内第一个三维仿真城市“E都市”。2007年8月，“E都市”完成了第一轮融资，并被评为“最好非好意思国web 2.0网站”，但孙海涛却离开了，又创办了“途房网”，据称是大师首家领有三维舆图找房功能的房产网站。

2012年，孙海涛创办了51账单，也即是51信用卡的前身。51信用卡起初与宜东说念主贷互助，作念P2P，是其时火爆的互联网金融。

51信用卡的崛起，除了“站”在互联网金融“风口”外，还与成本追捧规画。

2012年9月，51信用卡取得薛蛮子和华映成本600万元的天神投资；2013年底获SIG、清流成本和华映成本1500万好意思元A+轮和A轮；2015年2月获GGV成要津投的5000万好意思元B轮融资。2016年9月，51信用卡完成总和约3.1亿好意思元的C轮融资，领投方为新湖中宝和天图投资，快的打车创举东说念主陈伟星的泛城成本，华盖成本、国信弘盛股权投资基金、千合成本和洪泰A Plus基金等连结投资。2016年10月，取得嘉实投资和银泰集团累计8400万好意思元C+轮融资。前中原基金副总司理王亚伟曾经是51信用卡的股东之一。

备受关怀的是天图投资，在创投界，与红杉成本、高瓴成本王人名，要点投资虚耗边界。天图投资创举东说念主王永华坚捏以C轮投资为主，他以为C轮买卖模式得到了商场考据，且基本上还是盈利，投资的风险相对较小。

在51信用卡身上，天图投资下了重注。2017年，天图投资以1.69亿元收购51信用卡缱绻主体杭州恩牛2.7%股权。随后，又屡次增资51信用卡，累计投资越过8亿元。

超8亿元投资，天图投资取得了些许收益？

2018年，51信用卡港股上市，上市之初，股价曾达到9.55港元/股，市值达到130亿港元。本年9月12日，51信用卡的收盘价仅为0.232港元/股，累计下降约97%，市值仅剩3.15亿港元。

天图投资方面莫得减捏51信用卡股份，目下，捏股比为13.54%，对应的市值仅为4100万港元傍边，损失惨重。

虽然，其他的成本，包括新湖中宝等也踩雷了。

漫长而尽力的转型之路

缱绻捏续损失、股价暴跌，与51信用卡产业转型迟迟不胜仗规画。

滚动点出目下2019年。当年10月，杭州警方通报称，初步看望发现，51信用卡委托外包催收公司冒充国度机关，接收绑架、骚扰等软暴力技能催收债务的动作，涉嫌挑衅闯祸等犯法。

其时，孙海涛发文致歉。当年底，51信用卡隔断了P2P资金的新增撮合，开动寻求产业转型。

2020年，51信用卡将业务聚焦信用卡科技奇迹、信贷撮合（即助贷）、SaaS等业务，漠视“以B带C，以C促B”的发展战术。

从试验收尾来看，转型后果欠安。2020年至2023年，信贷撮合业务收入划分为0.95亿元、2.37亿元、1.13亿元、0.7亿元。本年上半年，该业务收入为0.29亿元，同比下降20.3%。

同期，信用卡科技奇迹收入划分为1.52亿元、0.46亿元、0.40亿元、0.37亿元，捏续下降，本年上半年仅有132.8万元，同比下降89.7%。

曾经被奉求厚望的SaaS工功课务，营业收入从2020年的0.29亿元飞腾至2023年的0.57亿元，但在本年上半年降至0.46亿元，降幅为12%。公司评释称，主要原因为“银走运营科罚业务收入下降”。

值得一提的是，51信用卡与金融似乎也渐行渐远。

2022年10月，51信用卡旗下抚州恩牛汇注小额贷款有限公司被江西省所在金融监管局取消小额贷款试点经验。

2023年1月，51信用卡发布公告称，将隔断详尽入账附属公司北京首惠开桌科技有限公司，后者捏有第三方支付机构北京雅酷时空信圮绝换时刻有限公司（简称“雅酷时空”）沿途股权。这意味着51信用卡失去了支付派司。

此外，前年头，51信用卡旗下的“51信用管家”APP存在四项违法动作，被浙江省网信办点名并条目限期整改。

孙海涛寻求跨界，标的为露营及房车商场。

2022年，51信用卡创建了“51Camp”连锁营地品牌，打造以城市及城市近郊营地为主、远意境奢度假营地为辅的“2H”都市露营圈，在向C端用户提供露营时势、餐饮奇迹并收取用度的同期，与B端互助，引入买卖告白拍摄、婚纱拍摄、音乐节等奇迹。截止2023年末，旗下营地数目还是越过20个。

然则，跟着旅游业火爆，行业玩家迅猛增长，商场竞争加重。天眼查数据暴露，2020年至2022年，我国露营规画企业注册数目划分为1.18万家、2.43万家、3.69万家，本年一季度末猛增至16.24万家。

本年上半年，51信用卡露营业务收入为862.4万元，同比下降53.4%。公司评释，受商场环境影响，对业务进行了逶迤，清退了部分施展欠佳的营地。

51信用卡示意，公司将以精简后的营地为基础，将营地业务与露营车等新配套业务勾通，探索合乎当代都市东说念主新式生存状貌，从而变成具有公司特点的强化露营业务板块，进一步普及51CAMP在年青东说念主心中“潮水”“新兴”的现存印象。

露营商场在增长，但玩家增加，要点向露营（含宿营车）业务转型，51信用卡能否因此找到新的增长点，如故一个未知数。

转型5年了，商场还看不到51信用卡转型解围的朝阳。